Freddie Mac ή Big Mac;
Τι θα πρέπει να κάνει κάποιος με ένα χαρτονόμισμα των 5 δολαρίων; Να ικανοποιήσει την πείνα του ή να επενδύσει σε μία από τις σημαντικότερες εταιρείες των ΗΠΑ.
Το Businessweek βοηθά τον κόσμο να αποφασίσει.
Του Will Andrews
To Businessweek αποφάσισε να διασκεδάσει τις σοβαρές ανησυχίες πως οι δύο ομοσπονδιακά επιχορηγούμενες εταιρείες Fannie Mae (FNM) και Freddie Mac (FRE) αντιμετωπίζουν τόσο σοβαρά προβλήματα που θα αναγκάσουν την αμερικανική κυβέρνηση να παρέμβει εκ νέου για τη «διάσωση» τους. Οι φόβοι για το τι μέλλει γενέσθαι με τους δύο «κολοσσούς» της αγοράς ενυπόθηκου δανεισμού των ΗΠΑ έχουν ασκήσει τρομακτική πίεση τόσο στις μετοχές των εν λόγω εταιρειών, όσο και στον ευρύτερο χρηματοπιστωτικό κλάδο τον τελευταίο καιρό. Καθώς οι μετοχές των Fannie Mae και Freddie διαπραγματεύονται πλέον κάτω από τα 5 δολάρια έκαστη, σε χαμηλά εικοσαετίας, ο μέσος Αμερικανός με 5 δολάρια στην τσέπη του μπορεί να επιλέξει να αγοράσει μετοχές αυτών των πάλαι ποτέ ισχυρών χρηματοπιστωτικών εταιρειών, και να πάρει και ρέστα.
Ωστόσο, όπως υποστηρίζουν και οι οικονομολόγοι, τα μετρητά είναι σπάνιος πόρος και για αυτό άλλωστε υπάρχουν διάφοροι άλλοι, εξίσου ενδιαφέροντες, τρόποι να διαθέσει τα 5 δολάρια του, ειδικά αν τύχει να περνά μπροστά από μίνι-μάρκετ ή φαστφουντάδικο.
Επομένως, τι θα αποφασίσετε: Fannie και Freddie ή μήπως τηγανιτές πατάτες;
Ή μήπως καλύτερα ένα ωραίο frappuccino;
Ιδού η λίστα μας με τα συγκριτικά μεγέθη μεταξύ των δύο δυσλειτουργικών ομοσπονδιακών «αδερφών» και μίας αγαπημένης λιχουδιάς...
1. Fannie Mae ή ένα Slurpee Τιμή της μετοχής της Fannie Mae (στις 21 Αυγούστου): $4,85
Λιανική τιμή του Slurpee (7-Eleven, Wayne, N.J.): $1,70 για το μεγάλο μέγεθος
Τα επιχειρήματα υπέρ της Fannie: Ο διευθύνων σύμβουλος της Fannie Mae έχει διαβεβαιώσει τους επενδυτές πως δεν επίκειται "επιχείρηση διάσωσης" και πως η χρηματοοικονομική κατάσταση της εταιρείας παραμένει ισχυρή.
Σύμφωνα με την S&P Equity Research, παραμένει αβέβαιο το πότε ή το πώς το υπουργείο Οικονομίας θα προχωρήσει σε «ένεση κεφαλαίων» στην Fannie, ενώ η όποια επίδραση στους τωρινούς μετόχους δεν έχει συγκεκριμενοποιηθεί.
Ωστόσο, η χρηματιστηριακή αγορά των ΗΠΑ φαίνεται να έχει καταλήξει μόνη της στα δικά της συμπεράσματα.
Τα επιχειρήματα υπέρ του Slurpee: Μπρρρρρ... Στην ίδια τιμή που θα παίρνατε μία μετοχή της Fannie Mae μπορείτε να αγοράσετε δύο μεγάλα Slurpees. Αν μη τι άλλο, η παγωμένη αίσθηση που πλημμυρίζει όποιον το δοκιμάζει, περνάει γρήγορα. Σε αντίθεση με τα στελέχη της Fannie Mae που παρακολουθούν εξίσου «παγωμένα» τις συνέπειες από την τακτική που εφάρμοσαν τα τελευταία χρόνια, χορηγώντας υπέρογκα δάνεια, με βασικότερο αποτέλεσμα την τεράστια επιβάρυνση στους Αμερικανούς φορολογούμενους που καλούνται να «βγάλουν το φίδι από την τρύπα».
2. Freddie Mac ή ένα BigMac
Τιμή μετοχής της Freddie Mac (στις 21 Αυγούστου): $3,16
Λιανική τιμή ενός Big Mac (McDonald΄s, Νέας Υόρκης): $3,95
Τα επιχειρήματα υπέρ της Freddie: Νωρίτερα στο έτος, η διοίκηση της Freddie υποσχέθηκε πως θα συγκέντρωνε το ποσό των 5,5 δισ. δολαρίων για να ενισχύσει την χρηματοοικονομική της θέση.
Ωστόσο, αυτή τη δέσμευση δεν την έχει τηρήσει ακόμα, ενώ η συνεχής πτώση στην τιμή της μετοχής της εταιρείας καθιστά ολοένα και δυσκολότερη τη συγκέντρωση κεφαλαίων τέτοιου ύψους, σύμφωνα με το Associated Press.
Α, ας μην ξεχάσουμε να αναφέρουμε το ενδεχόμενο να κρατικοποιηθεί πλήρως, γεγονός που θα μηδενίσει την αξία των μετοχών της.
Επιπροσθέτως, η Freddie εμφάνιζε στις 30 Ιουνίου αρνητική δίκαιη αξία της τάξης των 5,6 δισ. δολαρίων, αν και η διοίκηση ανέφερε πως στο τέλος του δευτέρου τριμήνου διέθετε κεφάλαια συνολικής αξίας 37,1 δισ. δολαρίων, ήτοι κατά 2,7 δισ. δολάρια περισσότερα από το αναγκαίο όριο. (BW.com, 6 Αυγούστου 2008).
Μάλλον δεν κατάφερα να υπερασπιστώ καλά την Freddie..
.Τα επιχειρήματα υπέρ ενός Big Mac: Δανειζόμενος την «αθάνατη» φράση του Eric Idle, αυτή η αγαπημένη λιχουδιά για κάθε σαρκοφάγο ον προσφέρει «αναμνήσεις που διαρκούν ένα ολόκληρο γεύμα». Αυτό το πολιτιστικό "σύμβολο" των 540 θερμίδων συχνά θεωρείται ένα από τα πλέον χαρακτηριστικά βολικά και άνετα είδη τροφής. Και η άνεση είναι ένα από τα χαρακτηριστικά που λείπει από τους επενδυτές του χρηματοπιστωτικού κλάδου τον τελευταίο καιρό.
3. Washington Mutual ή ένα Chai Latte Τιμή της μετοχής της WaMu (στις 21 Αυγούστου): $3,90
Λιανική τιμή για το Chai Latte (Starbucks, Νέας Υόρκης): $4,05 για ένα grande
Τα επιχειρήματα υπέρ της WaMu (WM): Οι μετοχές της εταιρείας χορηγήσεων ενυπόθηκων δανείων έχουν δεχθεί τόσο ισχυρό «πλήγμα» από την κρίση, με αποτέλεσμα να χάσουν πάνω από το 90% της αξίας τους στη διάρκεια του τελευταίου έτους. Η εταιρεία κατάφερε να συγκεντρώσει 7,2 δισ. δολάρια στην προσπάθεια της να ενισχύσει τους δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας, ωστόσο δεν αποκλείεται να αναγκασθεί να αναζητήσει νέα πηγή χρηματοδότησης, που ενδεχομένως να μειώσει ακόμα περισσότερο την αξία για τους μετόχους.
Τα επιχειρήματα υπέρ ενός Chai: Όσο θα περιμένετε να δείτε ποια θα είναι η επόμενη μεγάλη «τονωτική ένεση κεφαλαίων», χαλαρώστε, απολαμβάνοντας το εκλεκτό ρόφημα από τα Starbucks. Η μόνη «διάλυση αξίας» που θα δείτε σε αυτή την περίπτωση θα είναι του γάλακτος μέσα στο ρόφημα.
4. Thornburg Mortgage ή την τσίχλα Doublemint της Wrigley΄s
Τιμή μετοχής της Thornburg Mortgage (στις 21 Αυγούστου): 32 cents
Λιανική τιμή πακέτου 5 τεμαχίων της Wrigley΄s Doublemint Gum (Wally Mart, Harriman, N.Y.): 35 cents
Τα επιχειρήματα υπέρ της Thornburg (TMA): Δεν ξέρουμε για ποιο λόγο να προτιμήσετε να καταβάλετε 32 cents για την απόκτηση μετοχών της προβληματικής εταιρείας χορηγήσεων. Ειδικά από τη στιγμή που οι κοινοί μέτοχοι δεν μπορούν να κερδίσουν από το σχέδιο αναδιάρθρωσης της εταιρείας. «Η αξία για τους κοινούς μετόχους θα μειωθεί έως και 95% λόγω της έκδοσης νέων μετοχών, ενώ από τους προνομιούχους μετόχους θα ζητηθεί να καταβάλλουν πάνω από το 20% της αρχικής επένδυσης τους» ανέφεραν οι αναλυτές της Zacks Equity Research, σε σχετική έκθεση της 1ης Αυγούστου.
Αυτό και αν είναι λοιπόν «γλύκισμα» χαμηλών θερμίδων.
Τα επιχειρήματα υπέρ της Doublemint: Όσο δεν σας ανησυχεί το ενδεχόμενο της τερηδόνας και του ζαχάρου, η γλυκιά αίσθηση της μέντας μπορεί να βοηθήσει τους επενδυτές να διώξουν την πίκρα για τις ενυπόθηκες επενδύσεις από το στόμα τους, τουλάχιστον προσωρινά.
Ο Andrews είναι διευθυντής σύνταξης για την ενότητα «Επενδύσεις» του BusinessWeek.com.
Τι θα πρέπει να κάνει κάποιος με ένα χαρτονόμισμα των 5 δολαρίων; Να ικανοποιήσει την πείνα του ή να επενδύσει σε μία από τις σημαντικότερες εταιρείες των ΗΠΑ.
Το Businessweek βοηθά τον κόσμο να αποφασίσει.
Του Will Andrews
To Businessweek αποφάσισε να διασκεδάσει τις σοβαρές ανησυχίες πως οι δύο ομοσπονδιακά επιχορηγούμενες εταιρείες Fannie Mae (FNM) και Freddie Mac (FRE) αντιμετωπίζουν τόσο σοβαρά προβλήματα που θα αναγκάσουν την αμερικανική κυβέρνηση να παρέμβει εκ νέου για τη «διάσωση» τους. Οι φόβοι για το τι μέλλει γενέσθαι με τους δύο «κολοσσούς» της αγοράς ενυπόθηκου δανεισμού των ΗΠΑ έχουν ασκήσει τρομακτική πίεση τόσο στις μετοχές των εν λόγω εταιρειών, όσο και στον ευρύτερο χρηματοπιστωτικό κλάδο τον τελευταίο καιρό. Καθώς οι μετοχές των Fannie Mae και Freddie διαπραγματεύονται πλέον κάτω από τα 5 δολάρια έκαστη, σε χαμηλά εικοσαετίας, ο μέσος Αμερικανός με 5 δολάρια στην τσέπη του μπορεί να επιλέξει να αγοράσει μετοχές αυτών των πάλαι ποτέ ισχυρών χρηματοπιστωτικών εταιρειών, και να πάρει και ρέστα.
Ωστόσο, όπως υποστηρίζουν και οι οικονομολόγοι, τα μετρητά είναι σπάνιος πόρος και για αυτό άλλωστε υπάρχουν διάφοροι άλλοι, εξίσου ενδιαφέροντες, τρόποι να διαθέσει τα 5 δολάρια του, ειδικά αν τύχει να περνά μπροστά από μίνι-μάρκετ ή φαστφουντάδικο.
Επομένως, τι θα αποφασίσετε: Fannie και Freddie ή μήπως τηγανιτές πατάτες;
Ή μήπως καλύτερα ένα ωραίο frappuccino;
Ιδού η λίστα μας με τα συγκριτικά μεγέθη μεταξύ των δύο δυσλειτουργικών ομοσπονδιακών «αδερφών» και μίας αγαπημένης λιχουδιάς...
1. Fannie Mae ή ένα Slurpee Τιμή της μετοχής της Fannie Mae (στις 21 Αυγούστου): $4,85
Λιανική τιμή του Slurpee (7-Eleven, Wayne, N.J.): $1,70 για το μεγάλο μέγεθος
Τα επιχειρήματα υπέρ της Fannie: Ο διευθύνων σύμβουλος της Fannie Mae έχει διαβεβαιώσει τους επενδυτές πως δεν επίκειται "επιχείρηση διάσωσης" και πως η χρηματοοικονομική κατάσταση της εταιρείας παραμένει ισχυρή.
Σύμφωνα με την S&P Equity Research, παραμένει αβέβαιο το πότε ή το πώς το υπουργείο Οικονομίας θα προχωρήσει σε «ένεση κεφαλαίων» στην Fannie, ενώ η όποια επίδραση στους τωρινούς μετόχους δεν έχει συγκεκριμενοποιηθεί.
Ωστόσο, η χρηματιστηριακή αγορά των ΗΠΑ φαίνεται να έχει καταλήξει μόνη της στα δικά της συμπεράσματα.
Τα επιχειρήματα υπέρ του Slurpee: Μπρρρρρ... Στην ίδια τιμή που θα παίρνατε μία μετοχή της Fannie Mae μπορείτε να αγοράσετε δύο μεγάλα Slurpees. Αν μη τι άλλο, η παγωμένη αίσθηση που πλημμυρίζει όποιον το δοκιμάζει, περνάει γρήγορα. Σε αντίθεση με τα στελέχη της Fannie Mae που παρακολουθούν εξίσου «παγωμένα» τις συνέπειες από την τακτική που εφάρμοσαν τα τελευταία χρόνια, χορηγώντας υπέρογκα δάνεια, με βασικότερο αποτέλεσμα την τεράστια επιβάρυνση στους Αμερικανούς φορολογούμενους που καλούνται να «βγάλουν το φίδι από την τρύπα».
2. Freddie Mac ή ένα BigMac
Τιμή μετοχής της Freddie Mac (στις 21 Αυγούστου): $3,16
Λιανική τιμή ενός Big Mac (McDonald΄s, Νέας Υόρκης): $3,95
Τα επιχειρήματα υπέρ της Freddie: Νωρίτερα στο έτος, η διοίκηση της Freddie υποσχέθηκε πως θα συγκέντρωνε το ποσό των 5,5 δισ. δολαρίων για να ενισχύσει την χρηματοοικονομική της θέση.
Ωστόσο, αυτή τη δέσμευση δεν την έχει τηρήσει ακόμα, ενώ η συνεχής πτώση στην τιμή της μετοχής της εταιρείας καθιστά ολοένα και δυσκολότερη τη συγκέντρωση κεφαλαίων τέτοιου ύψους, σύμφωνα με το Associated Press.
Α, ας μην ξεχάσουμε να αναφέρουμε το ενδεχόμενο να κρατικοποιηθεί πλήρως, γεγονός που θα μηδενίσει την αξία των μετοχών της.
Επιπροσθέτως, η Freddie εμφάνιζε στις 30 Ιουνίου αρνητική δίκαιη αξία της τάξης των 5,6 δισ. δολαρίων, αν και η διοίκηση ανέφερε πως στο τέλος του δευτέρου τριμήνου διέθετε κεφάλαια συνολικής αξίας 37,1 δισ. δολαρίων, ήτοι κατά 2,7 δισ. δολάρια περισσότερα από το αναγκαίο όριο. (BW.com, 6 Αυγούστου 2008).
Μάλλον δεν κατάφερα να υπερασπιστώ καλά την Freddie..
.Τα επιχειρήματα υπέρ ενός Big Mac: Δανειζόμενος την «αθάνατη» φράση του Eric Idle, αυτή η αγαπημένη λιχουδιά για κάθε σαρκοφάγο ον προσφέρει «αναμνήσεις που διαρκούν ένα ολόκληρο γεύμα». Αυτό το πολιτιστικό "σύμβολο" των 540 θερμίδων συχνά θεωρείται ένα από τα πλέον χαρακτηριστικά βολικά και άνετα είδη τροφής. Και η άνεση είναι ένα από τα χαρακτηριστικά που λείπει από τους επενδυτές του χρηματοπιστωτικού κλάδου τον τελευταίο καιρό.
3. Washington Mutual ή ένα Chai Latte Τιμή της μετοχής της WaMu (στις 21 Αυγούστου): $3,90
Λιανική τιμή για το Chai Latte (Starbucks, Νέας Υόρκης): $4,05 για ένα grande
Τα επιχειρήματα υπέρ της WaMu (WM): Οι μετοχές της εταιρείας χορηγήσεων ενυπόθηκων δανείων έχουν δεχθεί τόσο ισχυρό «πλήγμα» από την κρίση, με αποτέλεσμα να χάσουν πάνω από το 90% της αξίας τους στη διάρκεια του τελευταίου έτους. Η εταιρεία κατάφερε να συγκεντρώσει 7,2 δισ. δολάρια στην προσπάθεια της να ενισχύσει τους δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας, ωστόσο δεν αποκλείεται να αναγκασθεί να αναζητήσει νέα πηγή χρηματοδότησης, που ενδεχομένως να μειώσει ακόμα περισσότερο την αξία για τους μετόχους.
Τα επιχειρήματα υπέρ ενός Chai: Όσο θα περιμένετε να δείτε ποια θα είναι η επόμενη μεγάλη «τονωτική ένεση κεφαλαίων», χαλαρώστε, απολαμβάνοντας το εκλεκτό ρόφημα από τα Starbucks. Η μόνη «διάλυση αξίας» που θα δείτε σε αυτή την περίπτωση θα είναι του γάλακτος μέσα στο ρόφημα.
4. Thornburg Mortgage ή την τσίχλα Doublemint της Wrigley΄s
Τιμή μετοχής της Thornburg Mortgage (στις 21 Αυγούστου): 32 cents
Λιανική τιμή πακέτου 5 τεμαχίων της Wrigley΄s Doublemint Gum (Wally Mart, Harriman, N.Y.): 35 cents
Τα επιχειρήματα υπέρ της Thornburg (TMA): Δεν ξέρουμε για ποιο λόγο να προτιμήσετε να καταβάλετε 32 cents για την απόκτηση μετοχών της προβληματικής εταιρείας χορηγήσεων. Ειδικά από τη στιγμή που οι κοινοί μέτοχοι δεν μπορούν να κερδίσουν από το σχέδιο αναδιάρθρωσης της εταιρείας. «Η αξία για τους κοινούς μετόχους θα μειωθεί έως και 95% λόγω της έκδοσης νέων μετοχών, ενώ από τους προνομιούχους μετόχους θα ζητηθεί να καταβάλλουν πάνω από το 20% της αρχικής επένδυσης τους» ανέφεραν οι αναλυτές της Zacks Equity Research, σε σχετική έκθεση της 1ης Αυγούστου.
Αυτό και αν είναι λοιπόν «γλύκισμα» χαμηλών θερμίδων.
Τα επιχειρήματα υπέρ της Doublemint: Όσο δεν σας ανησυχεί το ενδεχόμενο της τερηδόνας και του ζαχάρου, η γλυκιά αίσθηση της μέντας μπορεί να βοηθήσει τους επενδυτές να διώξουν την πίκρα για τις ενυπόθηκες επενδύσεις από το στόμα τους, τουλάχιστον προσωρινά.
Ο Andrews είναι διευθυντής σύνταξης για την ενότητα «Επενδύσεις» του BusinessWeek.com.
